资本市场

By: 韦德奥斯汀

尽管 Delta 变量案例激增以及相关的消费者信心急剧下降引发担忧,但投资者仍关注 8 月份的利好因素,推动标准普尔 500 指数上涨 3%,并创下自 1950 年以来的第 6 年 8 月年初至今表现。标准普尔 500 指数创下历史新高 12仅在 8 月和年初至今的 53 次。

从历史上看,7 月底至 9 月初是日历中最疲软的一段时期,但事实证明,第二季度财报季的井喷是今年夏天全球股市的催化剂。标准普尔 500 指数企业盈利增长 (+95%) 和收入增长 (+24.6%) 的最终结果超过了分析师 7 月 1 日的数据st 估计分别高出 29 和 6 个百分点。

8 月份,新兴市场和国际股市在经济报告改善和企业盈利增长超预期的情况下也录得稳健上涨。中国政府对本国科技公司的监管打击吓坏了投资者。这引发了抛售,但欧洲和拉丁美洲国家的强劲表现推高了整个新兴市场指数。印度和俄罗斯的股指年初至今分别上涨了 25.6% 和 23.3%,而中国则下跌了 12.3%。

全球央行的零利率和负利率政策继续支持股市,在当前通胀上升时期,随着实际利率进一步下降,影响更大。由于通胀升高仍然“具有粘性”,投资者一直关注美联储最终缩减债券购买的时机。最近疲软的经济数据报告(参见约翰西尔维亚的经济见解)为股票投资者提供了一线希望,他们猜测美联储更有可能将缩减规模推迟到 2022 年。

正如新人注册送66在最近的版本中所描述的那样,自 5 月以来,美国股市的广度已经减弱。 QTD 大盘股的表现优于小盘股 3.8 个百分点。尽管规模庞大、估值高企和监管担忧,但五只大型科技股(苹果、微软、谷歌、亚马逊和 Facebook)正在推动大盘指数走高。与去年的 COVID 反弹不同,规模较小的“居家”成长股今年没有跟上步伐。在三角洲飙升期间,投资者青睐科技巨头的收益质量和稳定性。自 2012 年以来,在 70% 的下跌市场中,“FANG”股票的表现明显优于主食等传统防御类股。

由于经济背景和企业基本面依然强劲,且数据显示达美航空可能在全国见顶,因此股市的主要趋势似乎仍然走高。面对通胀担忧、供应链问题和来自中国的疲弱经济数据,新人注册送66注意到标准普尔 500 指数在过去 17 个月里翻了一番,没有进行任何修正。

虽然 NFL 赛季本周末开始,但众议院和参议院正在为他们的超级碗进行比赛规划。立法日程在接下来的两个月中占据中心位置,其中包括基础设施、拜登的 3.5T 美元支出计划、预算对账、财政悬崖、债务上限、拜登的增税建议和美联储的连任。

单独来说,更不用说集体了,这些包的范围和规模是巨大的。拜登提议的支出计划是 100 多年来最大的,并将由 50 多年来最大的增税提供资金。它的医疗保健账单比奥巴马医改还要大,它的能源账单是新人注册送66一生中最大的。

这些政策决定最快将于下周开始。新人注册送66预计辩论和言论会引起争议,头条新闻可能不会被视为对市场友好。

2013 年或许为国会之前在健康的股市期间面临一系列重大立法问题时的预期提供了指导。新人注册送66的 本月图表 绘制了 2013 年主要政策行动对标准普尔 500 指数表现的时间表。 2013 年,标准普尔 500 指数在进入 9 月份时年初至今上涨了 16%。该指数在立法大戏期间经历了一阵波动,但在年底再次上涨时出现了 32%。

 

约翰西尔维亚的见解, 经济总监

  • 对于一些观察人士来说,8 月的就业报告似乎令人失望。但是,有三点值得注意。
    • 由于许多雇主/工人正在休假,因此 8 月的就业增长传统上是一年中最弱的增长。
    • 作为就业市场领先指标的首次申请失业救济人数继续下降。
    • 最后,本周的职位空缺报告显示了创纪录的职位空缺数量。劳动力市场的需求面非常强劲。
  • 失业救济申请和工厂订单/出货量等领先经济指标的好消息表明,今年余下时间,经济将继续保持在 2% 的长期趋势之上的正增长。建筑许可已经放缓,并且与不断上升的住房负担能力问题相一致。
  • 2021 财年经济增长预计将达到 6% 以上,消费者支出、住宅投资和商业投资收益健康。通胀率在过去一年有所上升,预计将给投资者带来一些挑战,因为现金和主权债务的实际回报继续为负。
  • 基准国债收益率在 8 月初触及 6 个月低点,因为美联储政策制定者的声明强调了对美联储债券购买减少的耐心。与此同时,尽管通胀高于预期,但预计美国国债发行量将比一年前下降,从而进一步限制利率上升。
  • 与美联储的政策意图一致,新人注册送66预计通胀和基准利率上升以及美元价值的稳步下降促使人们对固定收益金融资产的前景持谨慎态度。在最近的过去,收益率有所下降,但与美联储的意图一致的长期观点是更高的利率和通胀。尽管如此,在通货膨胀和税收之后,实际回报通常为负。
  • 即使在经济扩张中,也存在加速和减速增长/通胀基准的时期,这可能会分散投资者的长期目标。投资机会和风险随着经济复苏的发展而变化,通常是由于许多经济和政策因素的变化。此外,新的政治管理部门在税收、能源开发和基础设施方面引入了新的优先事项。所有这些都需要进一步审查您的投资组合。

本月报价

“如果你想有比人群更好的表现,你必须做与人群不同的事情。”

约翰·邓普顿爵士

本月图表

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本月图表来源:Strategas

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